Главная » Заработок » Горизонтальный анализ сравнение. Горизонтальный анализ. Анализ бухгалтерского баланса. Зачем нужен анализ баланса

Горизонтальный анализ сравнение. Горизонтальный анализ. Анализ бухгалтерского баланса. Зачем нужен анализ баланса

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста (уменьшения) всего имущества предприятия и отдельных его видов. Анализ бухгалтерского баланса представлен в таблицах 3 и 4.

Таблица 3.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «Красноярский хлеб»

Наименование показателя	Абс. Изменения, тыс. руб.	Отн. Изменения, %




I. Внеоборотные активы
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Итого по разделу I
II. Оборотные активы


Дебиторская задолженность


Прочие оборотные активы
Итого по разделу II


III. Капитал и резервы
Уставный капитал

Резервный капитал

Итого по разделу III

Заемные средства

Итого по разделу IV

Заемные средства
Кредиторская задолженность
Прочие обязательства
Итого по разделу V

В результате проведения горизонтального анализа баланса видно, что основные средства в 2012 году уменьшились на 37947 тыс. руб., а в 2013 году увеличились на 29626тыс. руб. – в связи с приобретением новых зданий, сооружений и земельных участков.

В 2013 году наблюдается отсутствие финансовых вложений, значит предприятие не стало вкладывать в уставные капиталы других организаций.

Оборотные активы возросли на 38883 тыс. руб. в 2012 году и на 8251 тыс. руб. в 2013 году. Это произошло за счет увеличения материально–производственных запасов и готовой продукции. Происходит небольшое снижение дебиторской задолженности, на 2448 тыс. руб. в 2013 году, за счет уменьшения расчетов с покупателями и заказчиками.

Снижение денежных средств на 556 тыс. руб. в 2012 году и на 342 тыс. руб. в 2013 году, говорит о том, что уменьшилось количество денежных средств в кассе и на расчетных счетах предприятия.

Переоценка внеоборотных активов уменьшилась на 34385 тыс. руб. в 2012 году и на 13 311 тыс. руб. в 2013 году, в связи с переоценкой основных средств.

Долгосрочные обязательства в 2013 году увеличились на 42588 тыс. руб., за счет увеличения заемных средств. А краткосрочные обязательства в 2013 году уменьшились на 3631 тыс. руб., т.к. произошло уменьшение кредиторской задолженности на 2036 тыс. руб.

Таблица 4.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «Красноярский хлеб»

Наименование показателя	Значение показателя, тыс. руб.	Удельный вес, %
Наименование показателя


I. Внеоборотные активы
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Итого по разделу I
II. Оборотные активы

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
Денежные средства и денежные эквиваленты
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II


III. Капитал и резервы
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
Переоценка внеоборотных активов
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Итого по разделу III
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу IV
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Прочие обязательства
Итого по разделу V

В результате проведения вертикального анализа баланса видно, что наибольший удельный вес в структуре активов занимают оборотные активы: 44,58% в 2011 году, 53,62% в 2012 году и 51,35% в 2013 году.

Произошло увеличение доли запасов в 2013 году по отношению к 2012 году на 1, 36%. Доля дебиторской задолженности снизилась на 3,43% в 2013 году и на 10,04% в 2012 году, что говорит о повышении платежеспособности предприятия.

Доля финансовых вложений увеличилась на 0,01% в 2013 году, а в 2012 году снизилась на 0,8% в связи с увеличением выданных займов.

Доля денежных средств в 2012 году и в 2013 году уменьшилась на 0,11% и на 0,08% соответственно, т.е. денежные средства стали эффективнее использоваться.

Во внеоборотных активах наибольший удельный вес занимают основные средства. В 2012 году по сравнению с 2011, основные средства уменьшились на 7,36%, а в 2013 году увеличились на 2,61%, в связи с приобретением нового здания и покупки земельных участков. В пассиве баланса наибольший удельный вес занимают долгосрочные обязательства: 56,4% в 2011 году, 53,55% в 2012 году и 58,13% в 2013году.Заемные средства – это основная часть долгосрочных обязательств. В 2012 году они снизились на 3,28%, а в 2013 году они увеличились на 4,71%, т.к. предприятие приобрело новые кредиты и займы. Наименьший удельный вес в пассиве баланса занимает раздел «Капитал и резервы», т.к. есть непокрытый убыток, который с каждым годом снижается, так в 2012 году доля уменьшилась на 9,83%, а в 2013 году на 2,91%.

Таблица 3.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «Красноярский хлеб»

Наименование показателя	Абс. Изменения, тыс. руб.	Отн. Изменения, %




I. Внеоборотные активы
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Итого по разделу I
II. Оборотные активы


Дебиторская задолженность


Прочие оборотные активы
Итого по разделу II


III. Капитал и резервы
Уставный капитал

Резервный капитал

Итого по разделу III

Заемные средства

Итого по разделу IV

Заемные средства
Кредиторская задолженность
Прочие обязательства
Итого по разделу V

Таблица 4.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «Красноярский хлеб»

Наименование показателя	Значение показателя, тыс. руб.	Удельный вес, %
Наименование показателя


I. Внеоборотные активы
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Итого по разделу I
II. Оборотные активы

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
Денежные средства и денежные эквиваленты
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II


III. Капитал и резервы
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
Переоценка внеоборотных активов
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Итого по разделу III
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу IV
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Прочие обязательства
Итого по разделу V

Аналитическое исследование бухгалтерского баланса требуется для того, чтобы оценить эффективность работы предприятия и понять, насколько компания рентабельна и устойчива в экономической среде. Горизонтальный и вертикальный анализы – это те методики, которые применяются бухгалтерами и финансистами для проведения аналитического исследования. Рассмотрим каждую методику подробнее в данной статье.

Анализ бухгалтерского баланса

Проведение аналитического исследования, горизонтального и вертикального анализа, позволит выявить следующее:

источники поступления средств у предприятия;
направления, в рамках которых осуществляются финансовые вложения;
показатели соотношения источников доходов и направления вложений;
иные параметры, определяющие уровень стабильности и обеспеченности предприятия.

Обе указанных методики используются для определения относительных показателей, которые позволяют в дальнейшем оценить уровень развития предприятия на отдельных этапах его существования. Методики способны дополнять друг друга и совместно создавать полную картину деятельности или развития компании. Именно по этой причине крайне важно их совмещать.

Полученные в ходе каждой методики, данные позволяют сопоставить различные экономические показатели деятельности компании. Для выполнения аналитического исследования требуется сам баланс. С учетом полученных результатов и сделанных выводов, эксперт сможет дать прогноз развития предприятия в будущем.

Методика горизонтального анализа

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса – это методика, основанная на абсолютных показателях баланса, дополненных относительными и представленных в процентном виде. Данный тип анализа будет иметь информативных характер только при условии, что будут проанализировано сразу несколько периодов деятельности компании. Величиной в 100 % в данном случае являются показатели начального периода, а данные конечного периода — это динамика их изменения в процентном соотношении.

Получите 267 видеоуроков по 1С бесплатно:

Все результаты баланса заносятся в специальную таблицу для проведения исследования изменений одного и того же показателя за несколько периодов времени:

Наименование пассива	На начало предыдущего года, тыс. руб.		На начало отчетного периода, тыс. руб.		На конец отчетного периода, тыс. руб.
Кредиторская задолженность		100 %	550	110 %	400

Исходя из показателей таблицы, кредиторская задолженность в течение двух лет сначала незначительно возросла, а затем существенно уменьшалась, что говорит об улучшении работы компании и уплате ею части обязательных расходов.

Методика вертикального анализа

Чтобы оценить насколько компания результативно работает, используют методику вертикального баланса. Этот способ позволяет определить:

как каждая статья баланса влияет на общий итог и каков ее удельный вес в достижении этого результата;
структурные изменения в бухгалтерских статьях с учетом определенного периода времени.

Методика предполагает использование относительных значений на основании абсолютного показателя и применяется для того, чтобы исключить внешние факторы, влияющие на деятельность компании.

В качестве такого примера можно указать инфляцию. Она способна изменить абсолютные показатели, но непосредственного влияния на деятельность компании не оказывает. Именно в таких случаях требуется аналитика, чтобы получить полное отображение экономической картины внутри компании:

Название актива			Показатель на 31.12.2015 г., тыс. руб.		Сдвиг в структуре, %
Запасы		75	500	71	— 4
Денежные средства
	400	100	700	100

В результате проведенного вертикального анализа можно сделать вывод, что несмотря на рост объема запасов, их процентный показатель к общему итогу снизился, а вот размер денежных средств возрос, по сравнению с предыдущим годом. Это указывает на возросшую ликвидность активов компании.

Что показывают горизонтальный и вертикальный анализ?

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса основан на расчете долей отдельных статей баланса по отношению к величине его активов (пассивов) путем деления статей актива или пассива на величину баланса. Он позволяет выявить удельный вес каждой статьи и сделать анализ устойчивости финансового состояния предприятия на момент составления отчетности, а также оценить его динамику. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источники.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса построен на постатейном сравнении показателей баланса через определенные равные промежутки времени. Существует несколько видов горизонтального анализа. Наиболее распространены методы, построенные на расчетах:

абсолютных отклонений:

СБ= СБ 1 − СБ 2 ;

относительных отклонений (прироста):

СБ % = (СБ 1 − СБ 2) / СБ 2 × 100;

темпов роста:

СБ тр% = СБ 1 / СБ 2 × 100,

где СБ 1 и СБ 2 — показатели статей баланса, зафиксированные на конечный и начальный момент времени.

Совокупность горизонтального и вертикального анализа позволяет понять динамику развития и темпы роста предприятия.

Горизонтальный и вертикальный анализ на примере предприятия

Рассмотрим, как делается горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса на примере предприятия ООО «Мирный».

Пример

Данные бухгалтерского баланса ООО «Мирный» за последние 3 отчетных года:

Проанализируем структуру показателей в динамике с помощью вертикального анализа бухбаланса.

Данные горизонтального анализа:

Основные процедуры анализа баланса

Все процедуры анализа бухгалтерского баланса организации основаны на данных ее публичной финансовой отчетности за один или несколько периодов. В процессе проведения анализа выявляются сильные и слабые тренды развития предприятия, даются рекомендации по улучшению ее финансового состояния.

Анализ бухгалтерского баланса предприятия включает несколько этапов.

Проведение комплексного анализа структуры бухгалтерского баланса важно именно потому, что отдельно взятые аналитические методы не всегда позволяют точно выявить сложившуюся динамику.

Не знаете свои права?

Например, последовательное увеличение валюты баланса может говорить и о повышении деловой активности компании, и о неоправданном росте дебиторской и кредиторской задолженностей или о затоваривании складов.

Что показывает структура бухгалтерского баланса?

Структура баланса показывает, какие именно активы и пассивы вносят в него основной вклад, насколько динамично развивается компания, устойчиво ли ее положение, насколько обеспечены активами ее долговые обязательства и своевременно ли будут погашаться.

Наиболее часто для анализа структуры бухгалтерского баланса используют «золотое правило экономики».

Рост чистой прибыли ≥ Рост собственного капитала ≥ Рост величины активов ≥ 1

Другой показатель, на который обращают внимание при анализе качества баланса предприятия, — это его итог. Рост этого показателя от периода к периоду, как правило, говорит о том, что предприятие успешно развивается. Им привлекаются дополнительные денежные средства, увеличиваются запасы, происходит модернизация основных производственных мощностей.

Б 1 > Б 2 > Б 3 ,

где Б — валюта баланса.

Еще один важный показатель — темп роста оборотных и внеоборотных активов, а также краткосрочных обязательств. Как правило, превышение темпов роста оборотных активов над внеоборотными говорит о мобильности структуры предприятия и его ликвидности.

В то же время рост внеоборотных активов говорит о том, что предприятие вкладывает много средств в перевооружение.

Также делается анализ роста источников долговременного финансирования предприятия и темпов роста его внеоборотных активов. Превышение темпа роста источников финансирования говорит о том, что у предприятия есть задел для развития.

Кроме того, определяется процент собственного капитала, темпа роста кредиторской и дебиторской задолженностей, отсутствие или наличие непокрытых убытков.

Основные методики анализа бухгалтерского баланса

Сегодня используется немало различных методик анализа бухгалтерского баланса, основанных на сравнении статей баланса и расчетных коэффициентов.

Кроме горизонтального и вертикального часто используются трендовый и сравнительный методы анализа.

Трендовый анализ построен на сравнении одного и того же показателя бухгалтерского баланса через определенные промежутки времени. Потому его часто связывают с горизонтальным. Считается, что для того, чтобы провести качественный анализ, необходимо обладать данными как минимум за 5 лет.

Трендовый анализ используется для прогнозирования развития предприятия. Его применение основано на предположении, что внешние условия, в которых работает предприятие, остаются неизменными.

В основе факторного анализа лежит выявление причин, оказывающих влияние на тот или иной показатель бухгалтерской отчетности. Чаще всего эта связь выражается в форме уравнений.

Методы факторного анализа могут изменяться в зависимости от отраслевых особенностей деятельности компании, ее размеров, а также от методов, закрепленных в учетной политике фирмы.

Коэффициентный анализ построен на изучении соотношения между статьями баланса и их изменения во времени. Это наиболее эффективный и точный метод анализа.

Однако само по себе попадание исследуемого коэффициента в некоторый оптимальный интервал не является залогом того, что предприятие полностью удовлетворяет заданным параметрам.

Утверждать это можно, только проанализировав показатели отчетности предприятия в сравнении с показателями других фирм, работающих примерно в тех же условиях:

коэффициенты платежеспособности;
коэффициенты деловой активности;
коэффициенты финансовой устойчивости;
инвестиционные коэффициенты.

***

Горизонтальный и вертикальный методы анализа бухбаланса — это важная, но вовсе не главная цель финансового анализа. Они только показывают динамику и характер изменений показателей отчетности. Для того чтобы увидеть полную картину развития компании, необходимо также задействовать другие методы и инструменты финансового анализа.

Вертикальный и горизонтальный анализ относятся к общетеоретическим методам исследования объектов. В них реализуется такой метод познания, как сравнение. Названия «вертикальный» и «горизонтальный» весьма условны, так как соответствуют визуальному восприятию направлений поиска факторов для составления и вычисления соответствующих показателей по таблицам финансовой отчетности и аналитическим таблицам.

Вертикальный анализ – это анализ структуры. Структура – это состав какого-либо объекта и соотношение его элементов. Структура характеризуется показателями доли отдельных составляющих в итоговой величине. Показатель доли рассчитывается по формуле

где – частная величина, доля которой определяется;

– общая величина, доля от которой определяется.

Показатель доли, рассчитанный по формуле (3.1), будет выражен в долях единицы. Умножением его на 100% будет получен результат, выраженный в процентах.

Структура бухгалтерского баланса характеризуется показателями доли отдельных активов и пассивов в итоге баланса. Заметим, что иногда использующийся термин «валюта баланса» является некорректным. Валюта баланса – это рубль. Поэтому для обозначения итога бухгалтерского баланса следует использовать одноименный термин.

При вертикальном анализе баланса следует учитывать, что, как правило, наиболее наглядным является показатель доли в итоге баланса, а не в стоимости укрупненных групп активов или пассивов. Это обусловлено следующим. Итог баланса – это общая сумма средств, имеющихся у организации. Поэтому доля отдельного актива или пассива в итоге баланса характеризует его значимость для организации. Стоимость же группы имущества или его источников может быть большой или, наоборот, незначительной. Показатель доли от нее зависит от значимости соответствующей группы. Поэтому его необходимо дополнить показателем доли этой группы в итоге баланса. Вместо расчета дополнительных показателей более просто и рационально рассчитать долю исследуемого актива или пассива в итоге баланса.

Показатели доли имеют следующие преимущества перед абсолютными величинами:

1) наглядность. Например, при анализе дебиторской задолженности необходимо оценить ее существенность для организации. Значительная дебиторская задолженность может привести к дефициту финансовых ресурсов вследствие отвлечения средств на кредитование покупателей. Но, зная только сумму дебиторской задолженности, нельзя сделать вывод о том, насколько она велика для организации. Такую оценку можно провести, рассчитав долю дебиторской задолженности в итоге баланса;

2) сопоставимость для различных организаций. Например, по величине заемного капитала можно оценить степень независимости организации от наличия заемных средств. Для различных по масштабам деятельности организаций величины заемного капитала являются несопоставимыми. Поэтому следует использовать для сравнения показатели доли заемного капитала в общей сумме источников средств этих организаций. Кроме того, абсолютная величина заемного капитала является ненаглядной (пункт перечисления 1);

3) уменьшение влияния инфляции. На величины, соотносимые при расчете показателей доли, инфляция влияет, как правило, одинаково. Поэтому показатели доли практически не подвержены влиянию инфляции и могут быть сопоставлены за различные периоды.

Примером формы представления данных при вертикальном анализе является головка таблицы 3.1.

Таблица 3.1 – Пример головки таблицы для вертикального анализа

В таблице 3.1 изменение абсолютной величины и доли в итоге баланса рассчитывается как разность соответствующих величин на конец и на начало года.

При горизонтальном (динамическом) анализе исследуется изменение абсолютных показателей во времени. Рассчитываются базисные и цепные показатели – абсолютное изменение, темп роста или прироста. При расчете базисных показателей динамики изменение определяется по сравнению с базисной величиной, например, сложившейся на начало первого из пяти исследуемых лет. При расчете цепных показателей динамики изменение определяется по сравнению с предыдущим периодом или моментом времени (например, с предыдущей отчетной датой).

Абсолютное изменение:

, (3.2)

где – номер момента времени или периода;

– величина на -й момент времени или за -й период;

– величина на предыдущий -му момент времени или за предыдущий -му период;

2) базисное

, (3.3)

где – величина на первый (базисный) момент времени или за первый (базисный) период.

Темп роста:

; (3.4)

2) базисный

Из формул (3.4) и (3.5) видно, что темп роста показывает:

1) если произошло увеличение исследуемой величины, то – во сколько раз она увеличилась;

2) если произошло уменьшение исследуемой величины, то – какую долю составляет конечная величина от начальной.

Темп прироста рассчитывается вычитанием из темпа роста единицы или по следующим формулам:

; (3.6)

2) базисный

. (3.7)

Из формул (3.6) и (3.7) видно, что темп прироста показывает долю абсолютного изменения величины от ее суммы на начальный момент времени или за предыдущий период. Если выразить темп прироста в процентах, то он будет показывать, на сколько процентов изменилась величина.

Абсолютное изменение и темп прироста могут быть как положительными величинами (при увеличении), так и отрицательными (при уменьшении).

Как было отмечено, темп роста больше темпа прироста на единицу (если данные показатели выражены в долях единицы). При известном темпе прироста значение темпа роста всегда известно. Поэтому совместное использование этих показателей не имеет смысла.

Примером формы представления данных при горизонтальном анализе является таблица 3.2.

Таблица 3.2 – Пример головки таблицы для горизонтального анализа

С помощью горизонтального анализа выявляется, в частности, изменение итога баланса. В общем случае ни увеличение, ни уменьшение итога баланса не может служить критерием результатов деятельности, поскольку в имущество организации могут быть вложены заемные средства, а результат их использования может иметь самые различные последствия. Поэтому встречающееся в литературе утверждение, что увеличение итога баланса с корректировкой на инфляцию – положительный факт, а уменьшение – отрицательный, в общем случае неверно.

Увеличение итога баланса свидетельствует об улучшении финансового положения организации, если оно происходит преимущественно за счет собственного капитала.

Если гарантировано «очистить» значения показателей от случайных влияний, то горизонтальный анализ можно использовать для выявления тенденций развития организации. Для этого необходимы данные как минимум по пяти отчетным периодам.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга, поэтому часто используется объединяющая их форма представления данных. Пример такой формы представлен в таблице 3.3, которая отражает структуру (графы 4, 5, 7) и динамику (графы 6, 8).

Таблица 3.3 – Пример головки таблицы для вертикального и горизонтального анализа

Аналитический баланс

Представление данных бухгалтерского баланса в виде таблицы 3.3 позволяет получить так называемый «аналитический баланс». В аналитическом балансе содержатся показатели структуры и динамики.

При построении аналитического баланса статьи исходной формы №1 могут объединяться (агрегироваться), что позволяет улучшить восприятие основной информации. Конкретное содержание показателей аналитического баланса зависит от цели его анализа. Так, в таблице 3.4 представлен аналитический баланс, предназначенный для оценки финансовой устойчивости предприятия на основе определения структуры источников пополнения активов. Сопоставляя изменения в активе и пассиве (посредством вертикального и горизонтального анализа), делают выводы о том, через какие источники (собственные или заемные) был приток средств и в какие активы (оборотные или внеоборотные) эти средства вложены.

Оценка структуры аналитического баланса (таблица 3.4) основывается на следующих соображениях. Наилучшим, по соображениям финансовой самостоятельности предприятия, является увеличение и внеоборотных, и оборотных активов за счет собственного капитала. В реальности это далеко не всегда возможно, и, как правило, оборотные активы пополняются за счет привлеченных со стороны средств. Однако, приобретение внеоборотных активов за счет значительных по величине краткосрочных заемных средств может привести к невозможности выполнения краткосрочных обязательств. Для приобретения оборотных активов можно использовать как долгосрочные, так и краткосрочные заемные средства. Принято считать, что собственный капитал, в первую очередь, должен направляться на приобретение внеоборотных активов, а в оставшейся части – на приобретение оборотных. Это связывают с тем, что стоимость внеоборотных активов возмещается за длительный период, по мере амортизации. На такой период получение заемных средств затруднительно. Считается, что собственного капитала должно быть достаточно и на приобретение значительной части оборотных активов, иначе организация будет финансово зависима.

В таблице 3.4, в качестве примера, представлен аналитический баланс ОАО «Металлургический завод».

Таблица 3.4 – Аналитический баланс предприятия за 2008 год

Показатель	Абс. величина, тыс. руб.	Доля в итоге баланса, %	Изменение
начало года	конец года	начало года	конец года	абс., тыс. руб.	доли итога баланса, %	темп прироста, %
Актив
1.Внеоборотные активы (стр.190)	372 157	365 793	73,0	65,1	–6364	–7,9	–1,7
2. Оборотные активы (стр.290)	137 539	196 501	27,0	34,9	58 962	7,9	42,9
Пассив
1. Собственный капитал (стр.490) + доходы будущих периодов (стр.640)	400 900	415 817	78,7	74,0	14 917	–4,7	3,7
2. Все обязательства за вычетом доходов будущих периодов	108 796	146 477	21,3	26,0	37 681	4,7	34,6
2.1. Долгосрочные обязательства	–		–	0,1		0,1	–
2.2. Краткосроч. обязательства «минус» доходы будущих периодов	108 796		21,3	25,9	37 081	4,6	34,1
Баланс	509 696	562 294	100,0	100,0	52 298	0,0	10,3

Из данных таблицы 3.4 видно, что на конец года доля собственного капитала в общей сумме источников средств составляет 74%. За год абсолютная величина собственного капитала и его доля в итоге баланса существенно не изменились. В то же время, заемный капитал вырос на 34,6%. При повторении такой ситуации организация может стать финансово зависимой.

Просмотров